1. 尚德电力股票，长期不找工作的人会怎么样？

网络上有一句很流行很经典的话：“废掉一个人的最好方式，就是让他闲着。”

辞职后，长期不找工作的人会是这个样子：

辞职后，如果你长期不去找工作，长期呆在家里玩游戏、刷手机、追电视剧，或者是整天东游西荡的，从来不考虑去找工作的事，也不想急着去上班。刚开始时，也许觉得很自由、很惬意、很舒服。

但是，时间长了，你就会越来越感觉到心慌、心焦，明显地感觉到焦虑和烦躁。

因为，如果一个人长期不工作，长期不走出家门，长期脱离社会不主动参与社会生活，慢慢地，内心里就会产生不踏实、不安定、无所适从的感觉。常常担心尚未发生的事情，对任何事情都感觉担忧，自己无法控制。

我一个朋友的儿子，大学毕业后，就应聘打工。可是，一年要换两三个单位，做上几个月就辞职不干了。要么嫌工资低，要么嫌工作累。第二年春节一过，干脆就不去上班了，也不急着找工作。

在家里，天天睡懒觉，打游戏，大门不出，二门不迈。只要父母提到让他出去找工作，就会大吵大闹，甚至跟父母动手，父母也是无可奈何。

看到儿子这么大了，还呆在家里，什么也不做，父母整天唉声叹气的，也没有好办法。

长期不找工作、不愿意工作的人，慢慢地也就没有了进取之心，没有了自尊，越来越颓废。

平时比较敏感易怒，生活中稍不如意，就心烦意乱；注意力不集中，经常生闷气、发脾气；感到紧张、压抑、烦躁、情绪低落、思维迟缓。

我另一个朋友的女儿，就是这种情况。

她不是辞职后长期不找工作，而是大学一毕业就回到家里。开始一段时间，还在网上到处投送应聘简历，也出去面试了几次。但是，一次也没有成功。

于是，她干脆就不考虑找工作的事，整天呆在家里啃老，整天抱着个手机玩，天天网购不断。手里没钱了，就找父母要。

父母、亲戚有时候好言相劝，叫她出去找工作，别成天呆在家里把人给玩废了。但是，她根本理都不理，照样我行我素。

父母看到女儿二十多岁了，不要说小有成就，就是连个工作都没有，愁得晚上根本就睡不着觉。但是，女儿一点感觉都没有。

慢慢地，就会不自觉地越来越懒惰，成天在家四体不勤，五谷不分，衣来伸手，饭来张口。

用进废退。一个长期不工作的人，不接触社会，不进入职场，不思考问题，慢慢地，个人的思维能力、动手能力、学习能力、适应环境的能力和智商情商，等等，都会随之下降，都会慢慢倒退。

如果一旦再次应聘工作，则更难以胜任，更难以适应，更难以长久。个人的自信心就会受到更大的打击。就是给你提供一个良好的机会，也会烂泥扶不上墙的。

另外，该找工作而不找工作，该工作而不工作，长期下去，就会内心空虚，寂寞无聊，无所事事，无事生非，在家庭内部产生矛盾，给家庭带来负担。

我一个同事，50多岁了，还一天到晚地上班挣钱。可是，他儿子大专毕业后，只是断断续续地上了两年多的班，就回家了。

回家后，不找工作，不出家门，不干家务，晚上上网，白天睡觉，黑白颠倒。父母一提到出去工作，就吵就闹，很是无奈。

对于辞职后不找工作，不愿意出去工作的人，肯定不是一件好事，肯定不是长久之计，对自己、对家庭来说，都是不负责任的。

作为一个社会人来说，要有自己的一份事业。不管你干什么，都要有自己的一份工作，都要有自己的职业规划，都要有自己的职场定位。这样，才能使自己的生活更有意义。

作为一个成年人来说，要有自己的责任和担当。最起码的，要有挣钱的能力，要能养活自己和家人，要有为家人提供良好生活保障的义务和责任。

作为一个正是工作年龄的人来说，要有一股闯劲和拼劲。生活不容易，工作更艰难。要有吃苦耐劳的精神，要有坚持不懈的毅力，要有不怕挫折的韧劲。这样才能在职场上立足，才能在职场上多挣钱，实现自己的生活目标。

2. 隆基股份与单晶还好吗？

在上一篇光伏产业分析的基础上我们开始深入分析隆基股份，建议先看看上篇产业分析再看这篇。

一 隆基股份基本情况

隆基股份是一个有情怀的公司，前身是2000年成立的新盟公司，公司的创始人李振国后来把公司名字改成“隆基股份”，是为了纪念兰州大学的校长江隆基，因为当年是在校长带领下开始研发单晶硅，而当年市场大行其道的是多晶硅，之所以选择了一条不同的道路，是因为单晶硅的能源转换效率更高。

到2017年隆基股份有11000多人，旗下有控股子公司有5个，分别是无锡隆基，古晋隆基，宁夏隆基，银川隆基，乐业光伏，现在是单晶硅行业老大，产量达到全球的40%。

隆基在行业内的优势主要在几个方面：

1 技术优势，多年的研发投入让隆基在单晶硅的多个指标上领先行业，国家推出一个“领跑者计划”优先使用隆基股份的单晶硅才达标，证明其技术实力确实很牛。

2 成本优势：拉晶炉一般企业都只能一次投料300公斤，但隆基实现了800公斤，效率高了几倍，而且火炉的成本比同行低20%，还有单晶硅的成本比同行低0.8元/片。

在公司的业务结构中，太阳能组件占比56%，硅片占比35%。

二 业绩状况

1 营业收入

2017年的营业收入163.6亿，同比增长了41.9%。这些年都是高速增长，2016年增长93.89%，2015年增长61.6%。

2018年一季度增长29%，行业平均为11.9%，高出平均水平10个百分点。

之所以有这样高的增长，因为整个行业都在高速增长，而隆基的单晶硅成本大幅度下降了，加上本来的转换效率优势，所以营收增长很快。

2 净利润增长

今年一季度增长23.5%，2017年35.6亿，增长130%，2016年增长197%，2015年增长77.2%，2014年增长313%。

这四年平均增长达到197%，这就是典型的爆发式增长。

公司业绩的增长也带动了公司股价的大幅度上涨，2014年1月底到现在股价涨了5倍。

再看看净利润率：

2017年21.1%

2016年13%

2015年8.9%

2014年7.3%

首先净利润率21%还是很高，而且越来越高，这只有在二种情况下可以做到：1 成本越来越低了，2 销售价格越来越高了。

但是从行业情况看，产品销售价格实际是在不断降低的，所以隆基净利润率的不断提高是因为成本的不断降低造成的。

净资产收益率2017年30%，盈利能力和净利润一样，也是越来越强，那这是行业带来的还是自身实力带来的结果呢？

我们看看行业中的第二名单晶硅企业中环股份。

2017年他的净资产收益率5.39%，和隆基不是一个水平，同一个行业ROE指标既然差了5-6倍的水平。

对比一下净利润率

2017年扣非净利润为5.1亿，营业收入为96.44亿，净利润率为5.2%，2016年净利润率为4.7%

净利润率也是相差了4倍，这说明盈利能力强并非行业带来的结果，而是隆基公司本身竞争力的结果，

销售毛利润，这个指标反映的是市场竞争状况，公司产品的竞争力，2017年为19.89%

首先销售毛利比较低，这说明行业处于激烈竞争之中，在行业大打价格战的时候第一个反映出来的指标就是毛利润降低了，但是2017年却提高了6%左右，这是因为隆基股份的生产成本和原材料成本降低了。

对于隆基来说，他是处于产业链的上游，拥有核心技术，而且是龙头，所以虽然现在行业产能过剩了，并正在进行价格战，但对隆基的影响不大，甚至产品还处于供不应求的状态。

3 经营管理水平

3.1 存货周转率6.17次，这是比较好的水平，一般的制造企业都是在3-4次的周转率。

看看应收账款，一季度是41.89亿，2017年结束的时候39亿，2016年23亿，确实越来越多了，计算一下占比：

一季度的营收是34.7亿，而应收账款达到了41.89亿，应收账款比营收高，这真的非常糟糕，因为只有产品在面临激烈的市场的情况下才会先发货再收钱。

在看2017年的营收是163.6亿，应收账款是39.2亿，占比是24%，真的比较高。

3.2 一季度销售费用1.6亿，费用率4.6%，2017年的销售费用率是4%，控制在比较低的水平。

如果企业的销售费用很高，也从财务角度说明产品比较难卖。

3.3 管理费用1.71亿，费用5%，也是很低的水平。

3.4 财务费用一季度3847万，2017年1.98亿，2016年1.02亿，说明公司在这一块支出的费用大幅度增加了，借的钱多了，那为什么借钱，因为扩充产能需要投资。

从负债率也可以看出来，一季度是56.68%，比2016年上升了9%，这个负债率还是比较高的。

3.5 现金流

经营活动产生了-7.17亿现金流，说明目前状况下正常的经营养活不了自己

投资活动产生了-9.85亿现金流，这也是正常情况，因为公司正投资扩大产能。

最后看看筹资活动现金流，其实就是看看借的钱是不是比还出去的钱多，在正常情况下前二项现金流都为负的情况下，筹资活动现金流必须为正，否则公司很快就会陷入到资金的危机中。

但不幸的是筹资活动产生的现金流也是负的，负了2.35亿，加上前面二项，一季度隆基公司的现金流总共负了19.37亿，但2017年公司账上还留下现金73.56亿，所以现在账上的现金还剩下53.78亿，加上新借到的钱一共72亿，还是比较充裕。

自由现金流指的是企业经营活动现金流减去投资出去的钱，还有还掉融资的钱后剩下的钱，这个钱是可以用来分给投资者的。

从企业的自由现金流状况可以看出，隆基股份至少从2015年开始就一直为负数，很缺钱。企业经营状况很好，而自由现金流为负说明企业一直处于高速的扩张中，这也是重资产公司的一个特点，为了满足日益增长的市场需求，赚到的钱要不断的投入到产能扩充之中去。

而从现金流角度看，情况要好一点，会计现金流指的是一年或者一个季度内企业所有流入的钱和流出的钱相加，也就是衡量到底是出去的钱多还是进来的钱多。

最近的三年现金流为正，只有2018年的一季度负7.17亿，说明公司并不是不赚钱，而是把赚的钱又都投出去了。

最后看看隆基的债务偿还能力

流动资产189亿，流动负债123.4亿，比例是1.53倍，而标准是3倍，确实比较紧张。这还算的是流动比率，如果用速动比率计算，也就是把流动资产中的存货去除，隆基的存货是23.8亿，结果更加糟糕。

长期债务能力呢？衡量的指标是息税前利润除以财务费用，也就是净利润+所得税+财务费用，然后除以财务费用。

一季度的净利润为5.43亿，加上所得税5260万，加上财务费用3847万等于16.3次。

这个指标衡量的是一个公司的净利润到底可以还几次利息，因为公司的欠的本金可以慢慢还，只有能还的起利息就可以了。从这个结果看隆基股份的长期债务偿还能力很棒，一个季度赚的钱可以还16.3次利息。而之所以长期偿还能力强是因为盈利能力强。

隆基股份短期很缺钱，长期不缺钱。

三 估值状况

最近一个月隆基股份跌了29.23%，真的比较惨，为什么呢？

记得在上篇行业分析提到的5.31新政吗？其实就是补贴减少了，而引起了市场的恐慌情绪，那么我们如何看待这个事情呢？

首先是公司的大股东李振国在6月6日这一天以17元的价格增持了95780股，并计划未来三个月增持100万股，如果能完成这个增持以目前的股价计算那么金额将达到1700万，我记得曾经说过，在买入一个公司的股票前，最好查查有公司的大股东是否增持了，而且最好在1000万以上，增持说明大股东是拿真金白银买公司的股票，是有信心的表现，比那些大股东减持套现要好的多。

在看另外一个消息，陕西煤业通过信托买了隆基股份5%的股票，累计差不多1亿股，价格是多少？他们是从20元到40元这个区间买入的，那么资金量大概就在20亿到40亿之间。

为什么陕西煤业要买隆基的股票，道理很简单，因为都是能源行业，只是一个是挖煤的，一个是太阳能，所以他们肯定是看好这个行业，看好隆基的未来才会如此大手笔。

我们自己做个估值分析：

近四年的净利润增长率为197%，未来5年我们保守预计隆基股份年增长能达到25%。

2018年每股收益预计1.5元，我们在此基础上算出2022年的每股收益是3.66元，假设到时候以25倍的市盈率卖出去是91.55元，比今天17元的股价涨了5.38倍，在保守一点以20倍的市盈率卖出去73.2元，涨了4.3倍。

我想这是一个让人激动的投资回报率。

再用格雷厄姆公式测算一下

1.5元×（8.5+2×25%）=87.75元

5年后的价格87.7元，和前面算的差不多。

那隆基股份的投资风险在哪里呢？

我认为最大的风险来自行业风险，也就是说会不会像十年前一样行业整体崩溃掉，比如当年太阳能第一股无锡尚德，在行业产能过剩，补贴停止背景下，企业资金链断裂，从此再也没有爬起来。

而行业是否会重蹈覆辙？我认为概率比较小，因为当前市场比当年大了很多倍，中国现在光伏产业的地位也不是当年可以比的，技术经过十多年的进步转换效率已经高达20%，制造成本已经降到了0.7元/w，这个成本是快速普及的前夜，因为即使是普通的家庭都只有3.5万就可以装一套。

而目前行业确实产能过剩了，但会淘汰那些技术能力不行，没有成本优势的中小企业，相对隆基这样的行业龙头来说，风险有，但相对小一点。

第二个风险来自技术进步的不确定性，也就是说单晶硅的转换效率有没有被替代的风险？这些都是未知的风险，也是投资这种高科技行业的最大不确定风险。

最后一个风险来自隆基自己的经营管理失控，通过上面的分析可以看出现金流一直比较紧，而这个行业就是资金密集的重资产行业，如果扩张太快很容易导致资金出现问题。

总结一下：

1 隆基股份的经营管理能力很优秀，盈利能力也很好，但是目前处于产能扩张阶段，短期比较缺钱。

2 行业和公司都处于高速增长阶段，作为龙头目前的估值水平比较低，这是短期恐慌情绪引起的，未来有可能成为大牛股，会给投资者带来很高的回报。

3 投资的风险来自行业技术的更替，公司扩张太快导致资金出现问题，产能过剩导致的价格战会压垮公司。

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4. 为何还被21家券商力挺？

做一篇长文答题，适合喜欢价值投资的朋友参考，不对不足的地方请指教。

券商力挺上市公司，这是利益关系决定，有谁见过券商合力唱空一家公司？因自身职业原因人艰不拆嘛。但作为投资者，面对上市公司，要求真实，所以不能人艰不拆，必须拆。

先简单谈说一些这个行业的“破绽”。园林类的公司，过去会备受追捧，我就想不明白，这类公司哪里值得买？这种公司，有什么独门绝技呢？说透明头点，这种业务主要竞争的还是人际关系，并且，项目的金额，弹性很大，你说这项目可以5亿，可是有人觉得500万就可以完成，因此这个行业定价就是一个问题，因此也会导致营业收入真实性问题以及持续性问题。所以分析师那么深入研究这类公司，我觉得他们挺可笑的，研究不值得研究的行业，有啥意义？分析师的深入研究又不是建议大家别买。不可思议。

当然这类公司过去确实有很大的涨幅，然而，大幅上涨并不能消除上述的行业固有属性，而这些特殊的行业属性，就是园林类上市公司的长期风险，总有一天会爆发。

东方园林从上市开始，我就已经将它永久列入不得购买的股票名单中。今天就将这家公司做个简单的分析，是一家什么情况的公司。

东方园林的主要业务是下图中的三大块。

主要是通过ppp模式开展业务，属于多方参与项目，并非独家完成！比如，东方园林称2017年中标50个ppp项目，中标金额715.71亿，实际操作时，归属于东方园林的收入会有多少？这是个未知数！未来不确定！

再看东方园林的营业收入结构，下图所示。

占比最大的是水环境综合治理。从2010年的0.8亿增加到2017年的70亿，增长88倍！原来的主营业务，市政园林，营业收入从2010年的10亿增长到2017年的46亿，这项业务规模翻了4.6倍。另外苗木销售2817年也达到了3.2亿。

从上面的数据看，东方园林不再是我开篇中提到的园林类公司，已经发展成了多种业务的环保类公司！环保类公司，比园林类公司更加复杂，更加无法估量！

上面是观察公司的行业属性以及业务来源。

接下来结合看看东方园林的财务，谈谈这家公司发行债券为何计划10亿结果只发行了5000万。这是个重大信号。

2017年东方园林总收入达到152.26亿，其中应收账款74.7亿，大约一半的营业收入还没收回，另外东方园林的PPP项目投资金额非常大，一共投资了60多家公司，总投入达到55.37亿，其中大部分是地方建筑公司。

其流动资产为240.1亿，流动负债为212.93亿，亿，流动比率大约是1，说明流动性非常紧张，缺钱。大部分的收入与支出都是停留在应收账款与应付账款中，容易发生流动性风险，应付账款86.1亿，应收账款74.7亿，总收入152亿，这样的活，咋干呢？看似都是干活不给钱也不收钱的一伙人！！！这是开玩笑了，但真的容易出毛病！

公司现金34亿，应付票据加应交税费加应付利息加其它应付款加短期借款加一年内到期的非流动负债总共达到48.6亿，另外还有短期内应付债券32亿，加起来70.6亿，依然凸显流动性紧张。

东方园林的有息负债78.17亿，按照5.5%的利率计算，利息负担为4.3亿，而公司净利润为21.77亿，因大部分营业收入停留在应收状态，因此，实际上到公司的利润，不会超过一半，既到公司的实际到账利润最多11亿，相对真实的利息保障倍数是2.53倍。

东方园林的现金流量表比较特别了，行业属性明显。

虽然确认152亿收入，但实际上经营收入的现金只有103.3亿，还有49亿的没有收到。主要的现金支出是投资支出，也是前面提到的对63家这一类公司投资，这种业务，比较独特，与一般的扩建公司不太一样，属于大量的合作做项目，缺点就是可持续性以及可控性，资金流动性。其中2017年当期取得借款达到58.18亿，这个数额巨大，是是经营收入现金一半多！！举债有营业收入的一半多，那么利润率不高就可能利润不抵利息。现金及等价物的增加，只有2100万。

看这个现金流状态，实际上利息保障倍数达不到2.5倍，实际利润有重大不确定性。

这么梳理一遍，总体印象是，虽然规模扩大了，但收款风险大，没有特别突出有竞争力的业务，公司流动性偏紧，因此债券发行规模大缩水，债券投资人也精明了。导致东方园林10亿债券发行结果只有5000万。而且票面利率很高，达到了7%！可惜就是没人要！

股价对这次债券发行非常敏感，股价从19.55直接跌到15.03，掉了4.52元，投资者损失惨重。

原来可能是市场对东方园林的成长速度十分满意。所以，股价涨得很好，但现在到处都在重视债务违约，因此，东方园林暴露了流动性的缺陷，这时候伤害股价很厉害，要知道曾经的赛维太阳能，尚德太阳能都是能死于流动性问题。

5. 瑞幸咖啡会不会倒闭呢？

说下我对瑞幸咖啡的看法。

我第一次了解瑞幸咖啡是在2018年初，当时瑞幸正在一线城市快速推广，新人注册送一杯免费券，咖啡口感上比便利店要好点，另外加上包装也比较有自己的风格，后面我几乎就很少喝星巴克和便利店的了。

瑞幸完完全全的是互联网化的运营，绝大部分门店都是只提供外带不提供堂食，这也是为了降低成本快速扩张。18个月就完成了IPO，成为世界范围内从成立到IPO最快的公司，20年初瑞幸开始布局无人零售领域。

我对瑞幸的出现没有多大的惊讶，近几年中国的互联网行业高速发展，随着互联网流量红利的消失，传统的行业也还开始进行互联网化改革，即产业互联网兴起。在瑞幸之前，中国的咖啡市场几乎被星巴克占据，星巴克不光是咖啡也是小资和格调的代名词，由于其价格，现磨咖啡在中国几乎还是白领及以上人群喝的较多。瑞幸的出现拓展了喝咖啡的群体，经常看到有老人也在排队买瑞幸，这在星巴克很少见。毕竟，互联网化就是需要快速获取流量打造品牌印象。

再说下4月2号的事件，瑞幸宣布财务造假近22亿，股市暴跌了77%以上。短期内，美国投资者需要瑞幸给出合理的解释，高层会被追究责任。但是瑞幸是否就此倒闭，个人认为不会：

首先，瑞幸事件对客户并没有造成不可挽回的损失，4月3号瑞幸正常营业，甚至很多人继续收到打折优惠券。

其次，公司内部目前较一致，员工正常营业，高层也在朋友圈表明心态。我想既然瑞幸自爆家丑必定有了一定的公关计划。

事件之后可能得发展：短期内肯定会有大量门店关闭，毕竟这次事件之后，资本需要观望一段时间。瑞幸现阶段还是靠烧钱来维持订单量，之后必定要缓一缓了，这也是大部分互联网公司前期野蛮生长后的通病，就看是否能在泡沫爆破前自我清理。

瑞幸此次事件后应该将跟多的尽力付诸于产品质量和品牌建立上来，而非继续快速扩张的资本游戏，如果瑞幸能够挺过我相信前途会是光明的，尽管困难重重！

6. 中国曾经的首富施正荣现在干吗？

离开尚德之后，施正荣并没有停下来，他持续进行着自我迭代与升级。他花时间去调整自己，并“跳出光伏看光伏”。在施正荣的全面支持下，原尚德高级副总裁龙国柱注册成立上海羿仕新能源科技有限公司，该公司团队开始研发晶硅薄膜产品。去年底，该团队带着新产品eArche进入市场。

7. 光伏组件上市公司排名？

以下是一些全球光伏组件上市公司的排名：1. JinkoSolar（晶科能源）2. Trina Solar（天合光能）3. Canadian Solar（加拿大太阳能）4. JA Solar（晶澳太阳能）5. First Solar（第一太阳能）6. Hanwha Q CELLS（韩华瓷砖）7. LONGi Solar（长i太阳能）8. Risen Energy（日出光能）9. Suntech Power（尚德电力）10. Yingli Green Energy（英利绿色能源）以上排名是基于市值、产能、销售量、研发实力等综合因素确定的。请注意，市场情况会不断变化，因此排名可能会有所变动。