1. 平安银行回应被罚，保千里实际控制人应该被判什么罪？

庄敏掏空上市公司资产，是典型的大股东侵占行为，利用控股股东的地位严重损害了中小股东的利益。从上海证券交易所的通报来看，2015年保千里借壳中达股份上市的过程中存在着严重的虚增评估情况。当时，保千里电子向银信评估提供了9份虚假意向性协议，其中包括4份保千里自己制作的虚假协议，以及5份含有虚假附件的协议，这5份协议并没有对合作开发车型、功能、预测供货数量及时间做出具体约定。但是最后却成了银信评估的重要依据，根据这9份虚假协议，保千里电子全部权益评估结果为28.83亿元，存在严重的虚增。

当然，这一切都掩盖的天衣无缝，直到2016年底，保千里因为信息披露违法违规受到证监会的调查。半年之后证监会调查结果显示，保千里存在重大资产重组造假。7月25日，保千里以重大资产重组为由开始停牌，一直到最近复牌迎来A股历史上最长的跌停，今天（1月26日）是第20个跌停，从11元跌到了3.72元，估计还将会持续跌停，跟乐视网一样。

媒体也展开了调查，据媒体的说法，“原董事长庄敏存在涉嫌以对外投资收购资产、大额预付账款交易、违规担保等为由侵占上市公司利益的行为。更值得注意的,则是庄敏涉嫌侵占公司利益的具体操作方式:其涉嫌通过控制投资标的转让方收款银行账户的方式实际控制该等银行账户内的股权转让款项,涉嫌通过介绍第三方与投资标的签署业务合同的方式将增资款项转出,涉嫌以对外投资收购资产的方式侵占上市公司利益”。

讲成百话的意思就是，庄敏还通过对外投资等手段，将上市公司口袋里的钱掏走装到了自己的口袋里。由此也导致了保千里商誉的急速增长，截止2017年11月30日，保千里未经审计的合并报表商誉约24.3亿元，占当期总资产的23.13%。保千里对外投资的9家公司里，有7家公司业务处于半停顿状态，这24.3亿的商誉存在很大的减值风险。

第一次听说保千里这个公司，是在北京一个私募老板那里，说这个公司如何牛掰，扩张速度多么日新月异，当时就是听了那么一耳朵，没想到是资本市场的一个大坑。《公司法》规定，上市公司的法人财产权不可侵犯，挪用或者违规占用上市公司资金，从法律层面上说就是侵犯法人财产权，之前庄敏已经被罚了60万，但是这点处罚对于他既得利益而言，微不足道。或许庄敏此案需要用《刑法》来判了。

无耻的不止是庄敏，还有民生证券研究员郑平，在停牌前持续看好，强烈推荐，把万千投资者带进了弥天谎言的大坑里。

2. 光大平安等4家银行被罚逾700万元？

这个处罚还真谈不上重。

2018年12月6日，银保监会网站公布一批违规处罚，其中涉外汇违规，平安银行、民生银行、光大银行和东亚银行等4家银行总计被罚款717.3万元。具体来看，民生银行大连分行被罚没307.3万元。平安银行厦门分行，被罚没280万元，光大银行海口分行被罚没80万元，东亚银行广州分行被罚没50万元。

几百万的金额对于财大气粗的银行来说，只能说是个小数目。

就在12月7日也就是今天，银保监会又在网站发布10张行政处罚信息公开表，其中涉及浙商银行、民生银行、渤海银行、中信银行、光大银行和交通银行和等6家银行，罚款总额超过1.5亿元。其中，浙商银行被罚款5550万元，民生银行被罚款3360万元，渤海银行被罚款2530万元，中信银行被罚款2280万元，光大银行被罚没1120万元、交通银行被罚款740万元。而主要违法违规事实包括理财资金违规投资、内控管理严重违反审慎经营规则、通过同业投资或贷款虚增存款规模等。

12月6日这次通报，虽然罚款金额都不算大，但是另外一件事比较引人注目，就是隋某利用一百七十余名境内个人的年度购汇额度（按规定每人每年5万美元），将个人资金1205.65万加元，折合成6000多万人民币分拆购汇后汇往境外账户，用于购买境外房产等。这也是自2017耐年7月1日《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》实施以来，银监会通报的最严重的一起违规，说明监管部门打击此类违规事件的态度。

3. 如何看待京东网银在线因违规将境内外汇转移境外被罚款2943万？

谢谢您的问题。京东网银在线违规境内外汇转移境外这件事，应该辩证看。

在线网银被罚。网银在线成立于2003年，2011年5月3日获得央行支付业务许可证，2012年被京东收购为全资子公司，2014年获得了跨境支付牌照。公司主营业务是京东支付、跨境支付业务，法人张雱就是刘强东助理。近期，因违反外汇管理条例，被监管处罚2943.26万元。根据有关规定，京东网银在线违反规定将境内外汇转移至境外，或者以欺骗手段将境内资本转移境外逃汇。行政处罚很常见。本次京东网银在线收到的罚单，是我国第三方支付机构受到的最大一张外汇罚单。外汇行政处罚不止针对京东，其他的第三方支付机构和各大银行都有类似行为，平安银行、光大银行等都受到外汇管理局的处罚。但是违规将内地的外汇转移境外情况就比较严重，一般第三方支付机构风险管控很严，都不会犯这样严重的问题，所以京东网银在线本次处罚的罚金最大，甚至有可能触犯刑事责任。辩证看待这件事。京东这样的规模的公司，不可能通过自己的网银境外转移外汇，是部分商户利用交易通道违规操作，是业务流程中的违规行为。此时京东是对商户监管风险防控不力，不应把更多的猜忌指向刘强东或京东。刘强东以前也发表过公司合规运营的事情，出现这件事无疑是打脸行为。公司大了可能有漏洞，查漏补缺是最重要的。京东网银在线已经将相关商户清查退出，并且对外汇管理局的处罚非常认可，进行严肃反思和整改。我想做到这一步，京东网银在线也就可以了，要避免此类情况再次出现。欢迎关注，批评指正。

4. 购买银行理财需要注意哪些陷阱？

读大学的表妹告诉我，支付宝骗了她！买的时候明明说收益是19.94%。

结果她买进18块钱，前面赚2分，昨天亏1分！

我听后哭笑不得，给她讲了下面一个故事：

2015年底，南京银行一款名为“鑫元半年定开债券”的产品，预期年化收益26%，按说是一款中低风险等级、稳健增长的理财产品。半年后投资人去银行取钱，发现：不仅没赚钱，还亏了15%。

表妹很诧异：银行也骗人？这太不可思议了！

南京银行的故事，至少包含了3个普通投资朋友不容易发现的雷点：

雷点1：预期收益

很多投资朋友选购理财产品，看到“预期收益”，就以为是到手的利润。

“鑫元半年定开债券”预期半年13%的收益没有兑现，反而亏了15%，找银行理论，得到的答复只有一句：预期收益≠实际收益，《风险揭示书》和《产品说明书》都有告知。

其实，鑫元基金半年定开债基金合同中明确约定：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于权益类资产(包括股票、权证等)的比例不高于基金资产的20%。这个投向比例，符合证监会对债券型基金的规定。

为避免预期收益陷阱，购买理财产品

，看推广页面和销售传单不如认真阅读《产品说明书》，阅读过程中，先看【保本比例】和【风险等级】，再看【预期收益】，这样，至少你能清醒地认识到：哪些产品一定有收益，哪些不一定，风险高不高。

雷点2：发行人

“鑫元半年定开债券”通过南京银行发售，但发行人却是上海鑫元基金管理有限公司，并不是南京银行。

银行理财产品分为两种：银行自有理财产品和代销产品。银行自有理财产品，发行人是银行，安全性相对较高。而绝大多数银行在销产品是代销产品

，这类产品通过银行网点、APP、网站等银行渠道销售，发行人是其他资产管理结构。对于代销产品，银行不负责管理，产品的信用背书，不该看银行，该看基金、信托等发行机构。

不少投资朋友认为：银行理财产品安全、可靠，殊不知，部分银行代销产品可能是“披着羊皮的狼”，多了银行的信用背书，让人

毫无防备地引狼入室，然后自担风险。

投资朋友该如何识别银行代销产品呢？最简单的方法是：登录权威网站查询。银行自有理财产品，均会在产品说明书正文显著位置标注产品登记编码（以“C”开头的14位数），没标的都不是。

雷点3：风险匹配

相信购买“鑫元半年定开债券”的投资者，都填写过《投资者风险承受能力问卷》，但为什么还是买了不适合自己的产品呢？

“郑人买履”的故事相信大家都听过：一个郑国人想买双鞋，他量好自己脚的尺码。上集时却忘了带，挑好鞋子款式，发现没带尺码，返回家中取，等到他返回集市，集市已散。

即便拿着“尺码”上集，我相信“郑人”也买不到合适的鞋，脚不是长方体，人也不可能通过风险测评的分数，准确测出个人实际风险承受能力。

测评问卷的10~20道题目，哪道题分值高，那道题分值低，监管部门并未明文规定，想卖给你产品，只要将衡量“资产”的选项分数设高，保证有钱购买产品的人，都能通过测评。

另外，题目选项对应的分值，监管未明文规定。所以类似下面的一道题：

您打算重点投资于哪些种类的投资品种？

A. 债券、货币市场基金、债券基金等固定收益类投资品种

B. 股票、混合型基金、偏股型基金、股票型基金等权益类投资品种

C. 期货、融资融券等

D. 复杂或高风险金融产品或服务

E. 其他产品或服务

机构完全可以这样设置：无论你选择任何选项，都将得到4~5分。

这种情况下，你买到超出自己风险承受的产品，有什么奇怪呢？

投资朋友在购买理财产品过程中，遇到R4、R5类产品，先问自己一个问题：账户里100w变70w，我是否愿意接受?

以往，在老百姓眼里，类似“鑫元半年定开债券”的债券型

基金，几乎是没有风险的，和货币型基金差不多，可享受刚性兑付的安全感。

自2014年3月5日*ST超日发布公告：2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付，我国债券刚性兑付铁律就被打破了。

近2年，债券违约高发，债券型基金自然也不得安生，但监管并未及时调整债券型基金得风险适配等级，根据投向比例，R3、R4、R5的都有，所以投资者很容易买到并不适合自己的理财产品。

除此外，投资者一定要再看产品是封闭型还是开放型，开放型产品发现势头不对，可以立马跑人，而类似“鑫元半年定开债券”等有封闭期限的产品，封闭期内，完全任人宰割。

随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的落地，银行理财产品刚性兑付被打破，银行保本型理财会成为历史。

之后银行客户经理向你推荐“理财产品”，承诺“保本”时，第一句可以问：新指导意见实施了，还有“保本”的理财？是保险产品吗？第二句问：《产品说明书》呢？我先看看！

这样，基本能砍掉一半的大忽悠！

5. 农村商业银行有倒闭的可能吗？

重要消息，连夜紧急通知：将有28家银行消失，一年内将会有1000个银行网点关闭，我们的存款会不会也打了水漂？在银行的钱还有保障吗？

这个消息如同深水炸弹一般，让很多人都感觉到后怕，这28家银行1000多个网点，到底会不会是自己存款的银行呢？

如果是那么自己的钱，岂不是也会跟着银行消失？

身为银行的经理，今天就负责任的为大家吃一颗定心丸。

说到这个问题之前，我们回答一下主题，农村商业银行有倒闭的可能吗？

答案：倒闭的可能只有0.001%。

什么是农村商业银行？

农村商业银行简称为：农商银行

主要是由辖内农民，农村工商户，企业法人和其他经济组织，共同入股组成的股份制的地方性金融机构。

在全国农村商业银行共计1560家银行网点。

农村商业银行有倒闭的可能吗？

答案：凡事都没有绝对，农村商银行也有倒闭的可能性，只不过是可能性比较小。

在银行的历史中，确实有几家银行破产倒闭。

①、河北省尚村信用社

这是银行历史中第一家破产倒闭的银行，而河北省尚村信用社，他和农商银行属于同一体系。

也是全国第一家破产的农合机构，破产的主要原因就是因为经营不善导致资金链无法收回，出现严重的亏损，形成了一种资不抵债，所以到最后直接宣布破产清算。

②、包商银行

2020年11月12日，包商银行就进入了破产程序。

而破产的主要原因就是包商银行出现了很严重的信用风险，也存在巨额的资不抵债的缺口。

当时的包商银行已经没有任何的偿还清算的能力，只能选择申请破产，而申请破产后存款以及债主的资金，一直没有得到明确的解决，截止2021年2月7日，才裁定包商银行破产。

根据历史银行的破产例子，农村商业银行，也很可能出现破产倒闭的风险。

只不过是这种风险比较小，目前还不会，一家银行出现破产的风险，主要就是因为：常年亏损，资金链断裂，出现了巨大的资不抵债，而且没有新的资金注入。

假设一下如果农商银行真的破产， 我们的存款该怎么办呢？

有的人说我们的存款肯定打了水漂 ，其实并不是。

首先分为两部分。

①、50万以内的存款不超50万

在银行50万以内存款不超过50万的客户占90%。

这类客户不用担心，就算银行破产，你们的本金和实际存款的利息也能得到充分的保障。

根据2015年央行出台的《存款保险条例》。

里面明确规定：在同一家银行存款本金50万或者不超50万，如果银行破产倒闭，那么，只要你满足保险条例，最高可赔偿50万以及你存款的利息。

所以不管你把钱存入哪一家银行，只要每超过50万，那么就可以说是绝对的100%全不用担心。

②、超出50万巨额资金

假设存款金额超出50万的话，那么就超过存款保险条例不能得到很快的赔偿。

但是这笔钱绝对不会打了水漂，首先，一家银行想要破产倒闭，必须要偿还债主以及老百姓的存款，什么时候偿还清楚，什么时候才可以申请破产。

在这期间会有新的资金注入以及清算该银行的资产用于偿还。

上面有提到将有28家银行，1000家银行网点消失，到底是真是假？存款该怎么办呢？

其实，这所谓的28家银行和1000家银行网点消失，并不是破产。

原因：这些所谓消失的银行以及网点，都是正在进行兼并重组涉案的中小银行。

主要就是有些中小银行因为经营不善，规模实在太小，拉不到存款也收不回来，企业常年亏损不盈利。

这类银行如果没有人拉他一把，到最后也是处于破产倒闭。

银行监管部门为了考虑这些比较小规模的银行，所以将那些常年不盈利亏损的银行全部取消合并在一起，重新组成一个更大的银行。

简单的说，就是以前银行的名字取消，换一个新的名字，接着运营。

那么在该银行存款的客户该怎么办呢？

首先如果这家银行要取消的话，那得提醒客户，可以把里面的存款理财全部取走，也可以不取走 ，重新组成一个新的银行，那么你的存单也会变更，由原先老银行变成一个新的银行名称。

而我们的存款也可以接着存，接着取，根本没有任何的影响。

所以像以上的谣言，千万不要相信，虽然银行做出了很多让人不可思议的事情，但是面对倒闭的情况，基本上没有银行敢随随便便欠钱不给。

国内目前有，4000多家银行，这些银行的类型主要有：农村商业银行，民营银行，城市商业银行，股份制银行，大型商业银行等等。

任何一种类型的银行都不会轻易的出现倒闭。

农村商业银行也在其中，根据目前银行的总体情况来看的话，一切都比较平稳。

所以各位朋友也可以放心把钱存入农村商业银行 ，而且每年给的利率要比其他的银行高一些，商业银行毕竟是地方性质中小银行，拉存款盈利方面，不及于国有银行 ，只能利用提高利率的办法来吸引客户。

假设我的存款本金超过50万，该怎么办呢？

毕竟很多有钱人都觉得50万以内存入中小银行比较好一些 ，但是，超过50万本金在100万该怎么办？

万一倒闭的情况，让自己碰见，那么岂不是短时间根本赔偿不了？

如果你的存款本金比较高，也可以存入国有六大行。

国有六大行分别有：中国银行，农业银行，工商银行，建设银行，邮政银行，交通银行。

这些银行绝对不会倒闭，因为是国家持有股份，我们把钱存入这样的银行，等着把钱存入国家，安全性可以用100%来形容。

写到最后：

农村商业银行有倒闭的可能性，但是倒闭的可能性非常小，我们完全可以信赖农商银行，也可以把钱存入农商银行。

目前的银行金融总体系，任何一家银行破产倒闭的几率比较小，更别说像农村商业银行这种普及性的银行。

大家也不要轻信各种的谣言，存款的时候还是得根据当地的实际情况来选择所谓的28家银行消失，只不过是换个名字，接着运营。

（感谢各位朋友观看和支持） 。

6. 现在银行还发行保本理财吗？

2022年银行业研究报告

第一章 行业概况

银行业指中国人民银行、监管机构、自律组织，以及在中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、非银行金融机构以及政策性银行。

我国股份制银行是银行业除了大型银行重要的银行体系，已经成为我国商业银行体系中一支富有活力的生力军，成为银行业乃至国民经济发展不可缺少的重要组成部分。截至2021年1季度，我国上市股份制银行主要有招商银行、兴业银行、上海浦发银行、中国民生银行、中信银行、中国光大银行、平安银行、渤海银行和浙商银行10家上市银行。

图 产业图谱

资料来源：资产信息网 千际投行

图 动态推演

资料来源：资产信息网 千际投行

图 机构范围解释

资料来源：资产信息网 千际投行

2021年下半年以来，内需修复动力不足，地产政策收紧，宏观经济下行压力加大，预期2022年经济仍将承压。政策托底稳增长的目标愈发明确，积极的财政政策和稳健的货币政策持续发力，流动性将保持合理充裕，将更加注重对实体经济的支持，降低企业融资成本。预计跨周期和逆周期宏观调控力度加大，银行业在流动性充裕、监管政策温和的环境下可实现量增价稳，资产规模稳步扩张，利率低位平稳，业务覆盖范围进一步拓宽。

上市银行营收增速稳步提升，归母净利润增速在三季度放缓。2021年前三季度，上市银行合计实现营业收入4.37万亿元，同比增长7.71%，增速较2020年提高2.23pct.；合计实现归母净利润1.47万亿元，同比增长13.58%，保持了两位数高增长，增速较2020年提高8.96pct.。营收增速稳步提升，主因非息收入高增，银行加快财富管理业务布局，提高自身投研能力，挖掘新的业绩增长点。

分银行类型看，城商行营收增速和归母净利润增速都较高，前三季度实现营业收入3235.76亿元，同比增长13.79%，实现归母净利润1165.70亿元，同比增长17.02%；农商行次之，前三季度实现营业收入730.10亿元，同比增长9.35%，实现归母净利润268.46亿元，同比增长15.80%。

图 上市银行营业收入及增速（亿元，%）

资料来源：资产信息网 千际投行

图 上市银行归母净利润及增速（亿元，%）

资料来源：资产信息网 千际投行

图 2021Q3上市银行营业收入及同比（亿元，%）

资料来源：资产信息网 千际投行

图 2021Q3上市银行归母净利润及同比（亿元，%）

资料来源：资产信息网 千际投行

第二章 商业模式和技术发展

上游为具有现金货币创造能力的央行，通过货币投放渠道向银行投放M1；中游吸取存款发放贷款，代表银行有：商业银行、政策性银行、民营银行、外资银行等；下游为任何具有贷款需求的个人及企业。

我国商业银行的传统盈利模式一般都属于利差主导型。一般而言，商业银行的利差利润占银行利润来源的七至八成以上。近年来，越来越多的商业银行也开始逐步尝试着开辟一些新的利润增长点来扩大自己的利润面，但就总体数据来看，商业银行目前的非利息利润在整个利润体系中所占的比例还是偏少的。从工商银行、中国银行、建设银行和交通银行近五年的统计数据中不难发现，虽然其利差收入已经开始出现逐年递减的趋势，但是除了中国银行以外，其余三家银行所占的比例还是均维持在百分之七十五以上的高位。

商业银行近年来也开始拓展其他领域的利润点，其中各项手续费和佣金就是其最好的体现。从建设银行的数据来看，2014年，在其所有的中间业务中所占利润比例最大的是结算清理业务，其次的利润点为投资银行、个人理财和银行卡业务。而对于一些高级的中间业务，诸如对公理财、资产托管以及收付等所占的比例则很低。这就直接说明我国银行目前的中间业务的收入主要来源还是依靠业务性收费为主。

图 从银行财务指标看商业模式

资料来源：资产信息网 千际投行

银行资产质量与宏观经济环境密切相关。GDP增速影响企业盈利状况和贷款需求。当宏观经济环境向好时，企业盈利增加，引起投资增加需求，从而引起贷款需求增加，银行资产规模扩大。当宏观环境不景气时，企业盈利减少，投资需求下降，同时由于企业盈利困难，银行为了风险控制，贷款增速放缓，同时由于企业资金周转困难，进一步加剧还贷的难度，从而引起不良资产上升。

图 宏观经济环境作用方式

资料来源：资产信息网 千际投行

金融科技深入各业务条线，信贷领域应用已较为成熟当前银行金融科技应用快速发展，深入各业务条线与产品，手机银行、智能柜台、交易银行、智能客服、智能投顾等增值服务全面推出，提升客户体验、降低运营成本，各业务协同形成正向循环。

图 信贷业务全流程与金融科技结合

资料来源：资产信息网 千际投行

区块链带动纯互联网化，直销银行加速推行。银行互联网渠道的发展，使网上银行单纯的渠道模式开始进化为以产品模式为依托的直销银行。

在“大数据”时代，数据海量化、多样化、传输快速化和价值化等特征，正在为商业银行带来全新的机遇与挑战。面对这场“数据地震”，银行的管理人员正在积极地寻找方法，将大数据和业务分析结合起来，用创新的理念和行动主动拥抱“大数据”时代，旨在为客户提供更多更优质的服务。

银行信息化的时代已接近尾声，目前建设的是信息化银行：银行经营模式从以“账务”为中心向以“客户”为中心转变，前、中、后台分离并互相制约，使用电子渠道、自助设备控制风险且降低成本，向提供理财、贷款和结算等深度服务转型，营运集中化，支付模式创新。NFC移动支付、金融IC卡、核心系统更新、流程银行改造、VTM、回单机、电子银行等均为此阶段产物。

未来的银行业变革更需要信息技术支持。流程银行改造增加影像分割、OCR、工作流平台的软件采购和业务流程外包服务采购；EMV迁移产生金融IC卡芯片、卡片、读卡设备以及相关的软件和运营服务需求；移动支付标准明朗后，移动支付需求刺激NFC产业链；“巴塞尔协议III”给风险分析系统及新巴塞尔协议分析服务商带来机会。

商业银行受中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会双重监管。受《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》等系列法律法规监管。

图 中国银行体系

资料来源：资产信息网 千际投行

政府法律法规

2017年，银监会组织开展了“三三四十”等一系列专项治理行动，下大力气整治银行业市场乱象，取得阶段性成效，银行业经营发展呈现出积极变化，整体保持稳中有进的良好态势。但是，整治银行业市场乱象具有长期性、复杂性和艰巨性，是当前及今后一段时期银行业改革发展和监管的一项常态化重点工作。

图 相关政策

资料来源：资产信息网 千际投行

表 2021年新出台相关政策

资料来源：资产信息网 千际投行

行业自律协会

中国银行业协会 (China Banking Association, CBA) 成立于2000年5月，是经中国人民银行和民政部批准成立，并在民政部登记注册的全国性非营利社会团体，是中国银行业自律组织。

截至2019年10月，中国银行业协会共有728家会员单位、32个专业委员会。会员单位包括开发性金融机构、政策性银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村信用社、农村商业银行、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、消费金融公司、金融资产管理公司、外资金融机构、新型农村金融机构、中国银联、银行业信贷资产登记流转中心有限公司、银行业理财登记托管中心有限公司、其他金融机构、各省(自治区、直辖市、计划单列市)银行业协会等。

中国银行业协会以促进会员单位实现共同利益为宗旨，履行自律、维权、协调、服务职能，维护银行业合法权益，维护银行业市场秩序，提高银行业从业人员素质，提高为会员服务的水平，促进银行业的健康发展。

第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业

图 综合财务指标

资料来源：资产信息网 千际投行

图 行业历史估值

资料来源：资产信息网 千际投行

图 主要上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行

银行资产质量是基本面核心，银行本身是周期股；而贷款周期要远远高于报表上的时间；所以更关注中长期的问题。银行和周期股核心驱动是宏观经济，但银行需要观察更长时间的宏观经济，所以银行股源于周期，弹性弱于周期。

图 指数市场表现

资料来源：资产信息网 千际投行

图 指数历史估值

资料来源：资产信息网 千际投行

银行业估值方法可以选择市盈率P/E估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。因为银行是进行净资本监管和杠杆经营的金融机构，银行的净资产几乎等于银行用来放贷的资本金，而且PB估值更加适合资产价值类企业，所以对银行股估值最常用的PB法，但在一定条件下，和DCF及股息贴现模型法是一致的。

流动性变化直接影响其他股票估值的分母；而流动性变化还直接银行股估值的分子。所以，货币政策和金融监管政策对银行股影响大。

图 工商银行主营构成

资料来源：资产信息网 千际投行

图 建设银行主营构成

资料来源：资产信息网 千际投行

具体看上市银行情况，业绩分化明显。前三季度，共有5家上市银行的营收增速超20%，分别是宁波银行、成都银行、江苏银行、齐鲁银行、南京银行，另有7家营收增速为负；共有5家归母净利润增速超25%，分别是江苏银行、平安银行、张家港行、宁波银行、杭州银行，其中前2名银行归母净利润增速超30%，另有2家净利润负增长。

图 2021Q3上市银行营业收入同比增速（%）

资料来源：资产信息网 千际投行

图 2021Q3上市银行归母净利润同比增速（%）

资料来源：资产信息网 千际投行

从盈利能力来看，不论营业收入还是营业利润方面，招商银行均处于绝对优势，2020年全国性股份制银行净利润合计人民币4186.72亿元，下降3.23%。其中招商银行净利润增速在全国股份制上市银行中最高，民生净利润增速最低。其余6家全国性股份制银行净利润增速表现不一，整体全国股份制上市银行增速较2019年度均明显下降。

图 2020年中国股份制上市银行经营业绩分析（单位：亿元，%）

资料来源：资产信息网 千际投行

2020年，全国性股份制银行手续费及佣金净收入同比增长12.94%。除民生、渤海手续费及佣金净收入较2019年度稍有下滑外，其他全国性股份制银行手续费及佣金净收入均呈现增长趋势，浦发、兴业、平安、浙商、招商手续费及佣金净收入增长率都超过10%，值得一提的是，招商银行手续费及佣金收入以794.9亿元位列全国股份制上市银行第一，超过渤海银行手续费及佣金收入的27倍。

图 2020年中国股份制上市银行手续费及佣金收入情况（单位：亿元）

资料来源：资产信息网 千际投行

资本充足率方面，招商银行核心一级资本充足率和综合资本充足率均位于股份制上市银行前列，渤海银行相对靠后。贷款风险方面，2020年末，全国性股份制银行不良贷款率为1.48%，较上年末下降了0.12个百分点。全国性股份制银行中除民生和浙商不良贷款率上升以外，其他8家银行不良贷款率均有所下降。而渤海、民生和兴业较上年均有所上升。民生银行不良贷款率最高，招商银行最低，仅为1.07%，比民生银行低0.75个百分点。

图 2020年中国股份制上市银行资本充足率情况（单位：%）

资料来源：资产信息网 千际投行

图 2020年中国股份制上市银行贷款情况（单位：亿元，%）

资料来源：资产信息网 千际投行

银行的收入变动主要来自于利息收入和中间业务的非息收入，成本是营业支出、拨备、所得税扣除等。银行核心指标包括资产质量和净息差：资产质量最核心：1、银行高杠杆业务；2、收益与风险在时空上的不对称。资产质量的两个维度：报表上的资产质量，市场预期的资产质量。银行净息差相当于制造业的毛利率。制造业是收入驱动，银行是资产负债驱动。净息差相当于产品价格减去原材料成本。

银行股的业绩主要由净利息收入、非利息收入、税金及附加、业务及管理费、资产减值费用以及所得税六大驱动因素。净利息收入主要取决于生息资产规模和净息差的走势；非利息收入主要分为预测性较强的手续费净收入和更多地依赖银行内部盈余管理以及金融市场交易情景的投资净收益、汇兑净收益和公允价值变动净收益。

图 银行股业绩驱动图谱

资料来源：资产信息网 千际投行

银行业风险来源于经济下行压力资产加速恶化、更加严格的金融监管如期限错配和打破刚兑、不良贷款增加、内部管理运营风险事件等。

图 2017-2021年（年化）中国top40家银行RAROC排行

资料来源：资产信息网 千际投行

图 流动性传导路径：中小银行地位上升

资料来源：资产信息网 千际投行

过去5-10年银行股严重分化。近5年领涨的宁波、招行分别上涨223%、184%，而不少银行是下跌的。高涨幅标的特征及背后原理：

（1）ROE(预期)能持续较高——银行本身盈利能力优秀或有很好的潜力，投资者预期能够获得较高的回报率。

（2）资产质量表现较为稳定——风险指标属于“一票否决”指标，不良如果超预期恶化，容易引发市场担忧。

（3）中收占比提升、增速快——中收增长潜力大、资本占用少，中收增长越好，市场越认可增长的可持续性。

（4）机制灵活、管理层稳定——市场化的激励机制（如高管持股）、稳定的管理团队，使得投资者更有信心。

图 A股上市银行表现

资料来源：资产信息网 千际投行

波特五力分析

（1）新进入者

产业进入壁垒高，银行业对进入资金要求高，在我国属于国家垄断行业；产业进入机会较多，市场巨大，目前银行业利润空间很大，因此具有较高产业吸引力；与此同时外资银行业不断进入国内市场，对我国原有的银行业格局产生了一定程度的冲击。

（2）用户分析

中国正在逐步放低银行业的进入门槛，使银行业竞争加剧，因此客户可选择的空间加大；国有银行的产品和服务使顾客具有较高的转换成本；各银行提供的产品具有较强的同质性，属于标准化产品，都决定了银行具有更大的议价能力。

（3）产业内竞争者

银行已经有4000多家，业务同质化、行业进入中低速增长利润下滑、退出障碍、金融科技等加剧了竞争。但是银行扩张需要消耗本金，这使得任意一家银行想要抢险竞争对手，都会面临资本金短缺的问题，所以产业无法完全竞争。

（4）替代品

银行的替代品主要是证券市场、信托、民间借贷以及互联网金融、财富管理类产品、货币基金、P2P、第三方支付等。

（5）供应商(供方)的议价能力

个人或企业向银行存入资金，获得相应的利息，但利息率受到国家的统一规定和调控，个人和企业没有自主权。对于股份制上市银行，其股价高低取决于宏观经济背景，利息率和市场供求，以企业或投资公司作为资金供应方有较强议价能力，而小额储户则几乎不具备议价能力。

图 A股上市银行市值排行前20

资料来源：资产信息网 千际投行

工商银行

公司是中国最大的商业银行之一，经过持续努力和稳健发展，已经迈入世界领先大银行行列，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力，向全球公司客户和个人客户提供广泛的金融产品和服务。始终坚持稳中求进、创新求进，持续深化大零售、大资管、大投行以及国际化和综合化战略，积极拥抱互联网；始终坚持专业专注，开拓专业化经营模式，锻造“大行工匠”。国际化、综合化经营格局不断完善，境外网络扩展至多个国家和地区，盈利贡献进一步提升。

建设银行

是一家国内领先、国际知名的大型股份制商业银行，总部设在北京。公司与众多支撑和引领中国经济发展的优质企业和大量高端客户保持密切合作关系；公司秉承“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念，加快向综合性银行集团、多功能服务、集约化发展、创新银行、智慧银行五个方向转型，通过加快产品、渠道和服务模式的创新，为客户提供优质的综合金融服务，多项核心经营指标居于市场领先地位。

招商银行

公司是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行，也是一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。近年来，公司聚焦移动优先策略，拥抱金融科技(Fintech)，率先推出闪电贷、刷脸取款、“一闪通”支付等创新服务，招商银行手机银行、掌上生活两大App已成行业翘楚，月活量均稳居金融行业前十。

2021年6月，《银行家》公布2021年全球银行1000强榜单。中国持续推动世界银行业增长，共有144家银行上榜，其一级资本规模接近美国的两倍(1.58万亿美元)。中国持有全球25.6%的资产(148.6万亿美元)，带来37.2%的利润。

表 全球银行1000强（2021年）

资料来源：资产信息网 千际投行

在做银行业国际比较时候，我们要认识到各国的经济发展阶段、金融体制、监管环境、业务模式、金融主体的微观行为差别大；使得各国的银行业差异大。比如欧美银行业：危机间断发生，银行业会市场化出清。日本银行业会通过系统性风险的一次性爆发。

表 全球上市银行总资产排名（2020年）

资料来源：资产信息网 千际投行

美国银行业差别较大：富国银行以零售为主要支撑，零售业务占比达55%；美银、花旗、摩根均以公司业务和资本市场业务为主，占比达50-60%以上。中国国内银行主要以对公业务为支撑，对公业务收入占比营收达50-60%以上。零售业务的结构差异。美国银行的零售业务较分散，信用卡、消费和经营贷款占比较高。

摩根大通 (JPMORGAN CHASE) [JPM.N]

摩根大通是1968年注册成立的金融控股公司。摩根大通的业务分成六大块：投资银行、零售金融服务、银行卡服务、商业银行、财产及证券服务和资产管理。投资银行部门提供各种投资银行产品和服务，包括企业战略和框架、股票和债券融资、风险管理、现金证券和衍生金融工具做市等方面的咨询服务和研究；服务对象包括企业、金融机构、政府部门和机构投资者。

花旗集团 (CITIGROUP) [C.N]

花旗集团是当今世界资产规模最大、利润最多、全球连锁性最高、业务门类最齐全的金融服务集团。它是由花旗公司与旅行者集团于1998年合并而成、并于同期换牌上市，成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。

巴克莱 [BARC.L]

巴克莱集团总行设在伦敦。旗下巴克莱银行(Barclays Bank)是英国最大商业银行之一，巴克莱银行是位于汇丰银行和苏格兰皇家银行之后的英国第三大银行公司。巴克莱银行在全球超过50个国家经营业务，有2700万客户。巴克莱银行经营消费及公司银行、信用卡、抵押贷款、代管、及租赁业务，此外还提供私人银行业务。

第四章 未来展望

从银行净利润增长的关键驱动因素来看，预计2022年行业基本面整体保持稳定，维持低速增长的局面。在行业整体低速增长的情况下，再叠加前述产业结构变化的影响，银行个股之间预计仍将出现较大的分化。判断基本面稳定的理由如下：

预计资产规模对净利润增长影响不大

随着名义GDP的增长，银行资产规模会保持一定的增速。虽然我国经济增速放缓，银行资产增速长期来看也将走低，但短期来看变化幅度不大，对净利润增长的影响也不大。不过需要指出的是，社融、M2等增速的变动影响投资者对宏观经济的预期，因此在情绪上会对银行的估值变化有影响。

净息差企稳，有望拉动收入增速小幅回升

今年以来随着存量贷款重定价结束，以及存款自律定价机制改革带来的存款整体付息率下行，银行净息差已逐步企稳。由于此前净息差是持续下降的，因此当净息差企稳之后，银行收入增速有望小幅回升。

存量不良出清，拨备计提充足

近几年上市银行进行了大规模的不良确认和处置，潜在风险降低。今年随着PPI的大幅上升，工业企业利润改善明显，银行不良生成率也降低。虽然往明年看，PPI进一步上升的概率很低，因此银行不良生成率很难再继续改善，但因为存量不良出清以及过去几年大力度计提资产减值损失所带来的拨备“余粮”，银行在面对资产质量压力时有能力从容应对。

7. 那家银行对信用卡追的最紧？

求关注@梦境迷失

今年开始，陆陆续续就有很多银行在封卡降额，小编之前也分享过很多次。

很多银行都有不同程度的降额情况，而今天重点说的是中信降额。

之前也跟大家说过工行、农行、交行、民生、平安以及中信都有封卡的消息，所以大家在刷卡的时候一定要小心。

据传中信被罚款，开始大规模的整顿。

相信这几天很多卡友都收到了中信的警告短信：

因为啥哪，因为被罚钱了，心情不好，任性吧，

这条短信属于警告短信，还不是风控短信，收到这条短信的暂时还不会立马降额。

但也是属于用卡不慎导致的警告，建议还是做一个分期。

中信也有黑屋的，如果不能消费分期或账单分期就是进黑屋了。

而进黑屋是一件很麻烦，非常麻烦，特别麻烦的一件事。

不能分期，不能提额，没有圆梦金。

在分期的时候，可以选择卡额度的10%-30%进行分期，建议分6-12期，如果觉得自己非常危险的就全部分期。

卡被警告，做分期还是有点用的，相信很多卡友都有过拒绝分期后就被降额的经历。

在特殊时期，如果接到客服邀请分期的电话就分期吧，这很可能就是降额前的警告。

尤其是当客服明确说明你卡仅用于消费，不可用于套现的时候，你就不要犹豫了，直接做分期就行了。

关于降额的原因也是老生常谈的问题，大多是跟严重套现有关系。

以前我说过无数次，一定要正视自己卡的情况！

很多人，明明是空卡，5000块钱长期倒腾10万额度，还问我怎么刷能够提额？

还能怎么提额？

技术的前提，申卡成功的前提，提额成功的前提 是在你用卡良好的情况下，征信良好的情况下，负债率正常的情况下，要不然 你所做的一切 都只是为了 防止封卡 降额，这是主要目的，在你负债率和征信不好的情况下，就不要在想着提额了，技术不是跨越银行的存在，这个1达到了之后，才会有99。

很多人真的是不把这个当回事，自己明明是长期空卡，还欠了好多上征信的网贷，几万块钱的卡，照样就一笔刷空，您说银行不封您，封谁？很多人的卡 其实已经被风控了，为什么没封是因为你钱没还清，不信你还50%以上看看，看看封不封！

你正常刷卡，一万扣60，10万的卡，一个月600，一年7200，银行能赚5040，可是信用卡本质属于无抵押贷款啊，而且是只需要还利息，不需要还本金的（当然我这样描述不是很准确）正确的来说，信用卡就属于无抵押贷款，但是需要你还本金，你还上了 在消费出来，可以，但是如果你长期空卡，长期循环操作，本质就属于我上面说的那一种情况，无抵押， 不需要还本金，且可长期使用，年利率5%的金融产品，世界上有这样的金融产品吗？

而且目前这个行情，逾期率超级高，光是今年1月份 到现在，8个月的时间，累计逾期超过3个月以上的总金额是1250亿，。。。。。。。。。。

所以你觉得银行风控超级严格是正常的吗？

所以此种操作方法，本身就是有一定风险的，我从来不忽悠大家，说什么信用卡是超级牛逼的产品，这种产品 你想玩就一定要按照他的规则来，你只要按照他的规则来，你就不会牺牲，只要大家 按照规则玩，规避一些风险，其实是没啥事的，因为 前面有一堆炮灰顶着，炮灰就是啥也不懂的小白，封卡 降额 肯定先找他们呀，所以你不需要完全遵守规则，你只需要比他们优秀一点就好了。

关于负债：

负债只要超过80%就算是高负债，我值的是长期的。举个例子来说话吧：

小A有一张5万的卡，现在已经刷空，兜里只有一万块钱资金进行周转

账单日2号，还款日22号

3号还一万，4号刷一万

5号还一万，6号刷一万

7号还一万，8号刷一万

9号还一万，10号刷一万

11号还一万，12号刷一万

一般卡友是不是都是这样玩的？这样玩的好处，就是你已经超越了20%的卡友，也就是目前有很多人，都是3号还5万，3号刷5万。

虽然两种方式 都是满负债，征信显示都是一样，但是 银行风控系统的评分就不一样，简单的说，这种操作方式风险就是极大的，首先你要让风控系统评判为你不是个卡盲，也就是你如果一笔进 一笔出，系统就会判断你 恶意套现，基本这样弄几次就封卡了，所以 如果你暂时没钱，降低不了负债，就要把该做到的都做到位，尽量减少风险，让前面的炮灰顶上去。

还是5万的卡：

3号还10000,4号刷5000 5号刷5000

6号还8000 8号刷3500 10号刷4500

12号还 9000 13号刷3500 14号刷5500

15号还13000 16号刷3500 18号刷500 19号刷9000

20号还2000 21号还3000 22号还5000

23号刷2000 25号刷8000

大概的例子就是这样，小笔进出，包括还钱，不要一次性还大额，也不要一次性刷大额，尽量分散，这样你的账单在后台就会有一个漂亮的数据，会对你的数据有有一定加分作用。不刷大额的目的是为了 防止封卡降额，银行的后台我们看不到，现在很多银行封你卡 你也不知道，就等你一下还个大额，一下子就封卡降额了，特别是长期负债率过高的人群，切忌大额还卡，数据可以慢慢养回来，封卡带来的资金链断裂 代价就比较昂贵。

例子：

一进两出 一进3出 一进4出 都可以，刷卡金额 参考上表。

时间周期 尽量分布均匀，月初 月中 月末

刷卡和还卡 看起来难，其实非常非常简单，我自己最多操作过300万的卡，每天一两个小时足够了，完全我自己操作，秘诀就是 你提前规划好，你可以一次性规划一年的，比如 每个月几号还多少 几号刷多少 列一个表格，没有必要 完全按照具体的时间和日期操作，操作一笔 划掉一笔，同时下载云闪付，方便 管理和记录。

可以自己先列个表格，规划的大概，可以拍照发给我，我帮你优化。

二：0账单

一、负债率和0账单的含义

负债率就是已用额度占总授信额度的比率。比如总授信1万，已使用5000，则个人信报的负债率就是50%（不计算其余网贷房车贷）

而0账单，就是在账单日前还清信用卡，出来的账单金额为0。（银行在账单日后把账单金额上送人行）

（0账单在信用上显示已用额度为0）

二、0账单的作用

0账单、降低负债率对申请房贷车贷、信用卡有效。

在额度、申请新的信用卡的时候，银行会参考（参考，不是决定性）你已有额度的使用情况。

如果你的信用卡长期使用下来负债率接近100%，这种情况，对你后续贷款、申请新信用卡或者额度（额度指的是贷管），通通都是减分项。

因为在征信报告里，关于负债有个专门的栏目：授信及负债信息概要。其中有一条显示的是你近6个月平均使用额度。

如果长期透支大额的信用卡，银行可能认为你是一个高风险用户，资金紧缺，轻则拒卡，重则拒贷。（列入高风险客户等级）

如果不希望自己成为银行眼中的高风险用户，就需要0账单来美化你的负债情况。

也就是说，各银行报送给人民银行的征信记录中显示“应还款额为0”。说明一点就是银行认为你没有负债，贷款审批会容易得多。

申请信用卡同理。如果你的信用卡连续几个月负债率高于90%，可能申卡直接被拒。这个时候，你可以做两三个月的0账单，再去申请就容易得多了。

当然，这只是银行审核的一个维度，至于能不能下，还要看你其他的硬件。

0账单大法对降低信报负债有效。同时，0账单对信用卡额度是否有帮助没有绝对。

信用卡额度不仅仅看的是负债率，也看账单的多样性、额度的使用率、持卡人资质因素等综合信息，每个银行都有自己的一套系统，不能一慨而论。

也有一种说法，0账单其实是掩耳盗铃，即使账单日前还完欠款征信做成0账单，但是你的消费记录银行还是知道的。（网络版信报、详细版信报和机构报信报体现出来的各不同）

三、如何操作0账单

在账单日前还清信用卡即可，出来的账单金额为0。

等账单日出来之后再消费。

四、0账单的利弊

利：

1、好处前面说了一些，能够降低负债率，征信好看，有利于申请房贷车贷。

2、申请信用卡的时候，信用卡审核部门会认为你逾期风险较低。

3、提前还款，有些银行会认为你是优质客户，因此提升额度也不会含糊。

4、避免逾期。账单日前就还清了，根本不用怕会逾期。

弊：

1、资金利用率降低

2、对额度的影响

从征信报告上看，你都是0账单，既然给的额度不用，那银行给你低一点的额度也管够用了。原先连1万块的额度都用不完，再下卡额度给多了也是浪费，所以有可能新下卡额度不高，毕竟银行给你额度，是希望你使用的。

所以，需要各位在负债率和额度使用率两者之间平衡。

该行需要额度的时候，建议保持的额度30%-50%使用率；需要申请房贷车贷、信用卡之前，建议提前几个月降低负债率，甚至0账单。

0账单本质来说，只是一种投机取巧的行为，虽然征信显示0，但是银行系统大数据都能知道，不能长期操作0账单，一年两次即可。

3、POS机

挑选一台靠谱的POS机是重要之重。

4、留好后手

长期套卡的行为，本质来说，是属于10个锅9个盖的骚操作

本身就是属于走钢丝的行为，我们所要做的就是尽量让盖多一点，别把盖越玩越少

同时尽量留好后手，如果万一玩漏了，少了一个盖，那个盖就得及时补上。

提前做好规划，不要把这种骚操作 当成理所当然，做好比我们该做的，能做的

比别人做的更好，这样你才能往队伍的后面不断往后排。

剩下的交给运气。。。。。。。。