1. 累计股票期权，Accumulator？

涉及股票的累计期权称为累计股票期权，简称累股期权，英文全名是Knock Out DiscountAccumulator，简称KODA。累计股票期权是一种金融的衍生工具。累计股票期权是投资者与私人银行订立的累积股票期权合约，一般没有零售，最低入场费100万美元。投资者与私人银行订立累积股票期权合约，为期1年。 累计期权近似投资者向庄家沽出认沽期权，而所得的折让购入权就是变相的期权金，但是玩法较期权更复杂。累沽期权（Decumulator）是同类的衍生工具，玩法则改为由投资者向庄家卖出挂钩资产。

2. 什么是期权定价的BS公式？

Black-Scholes-Merton期权定价模型（Black-Scholes-Merton Option Pricing Model），即布莱克—斯克尔斯期权定价模型。

B-S-M定价公式

C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)

其中:

d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)

d2=d1-σ·√T

C—期权初始合理价格

X—期权执行价格

S—所交易金融资产现价

T—期权有效期

r—连续复利计无风险利率

σ—股票连续复利（对数）回报率的年度波动率（标准差）

N(d1)，N(d2）—正态分布变量的累积概率分布函数，在此应当说明两点：

第一，该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年计息一次，而r要求为连续复利利率。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为：r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06，则r=LN(1+0.06)=0.0583，即100以583%的连续复利投资第二年将获106，该结果与直接用r0=0.06计算的答案一致。

第二，期权有效期T的相对数表示，即期权有效天数与一年365天的比值。如果期权有效期为100天，则T=100/365=0.274。

3. 中信研报公布后大盘暴跌？

1、上涨券商带领，下跌必然券商带领，我们说过，券商具备最强力的反身性作用。也就是股价和业绩的相互影响性。市场上涨必然伴随券商业绩增加，券商业绩增加带动券商价格进一步上涨。所以，并非是什么中信出了看空报告，而是如果大盘要跌超过2%，券商必然是带头跌停的。

2、中信证券在挑选做空对象的时候，是谨慎的。为了让券商研报更加有料，不会变成大忽悠，有要求让券商研报有一定量的看空。很简单的道理，几千个标的全是买入，怎么可能合理。中信证券选择人保，是因为中国人保有港股，你搜一下，股价3.46。而A股呢？周五之前12。很简单的逻辑，AH同时上市，一样的东西，如今有是港通的，为什么不一样的价格？所以中信证券没去惹妖股，依然是考虑到了得罪人的问题。

3、社会舆论有被投机者引导迹象。为什么投机者很多要将中信证券和下跌联系起来。因为很多投机者，或者游资，习惯了借助券商研报内容哄抬股价割韭菜，之前券商研报从来都是买入的结论，而小散户谁会去注意验证研报内的内容？而很神奇的是，有很多散户跟着投机者喊打喊杀（被人卖了还数钱的节奏）。投机者想要惩戒第一个看空吃螃蟹的研报，并且想要让其他券商从此闭嘴，最好永远没人看空。但即使没人看空，股市又何曾能回避下跌？之前我们跌了4年，苍天饶过谁？

4、必须赏善罚恶，奖励正确，惩罚误导。中信证券在过往肯定有过一些问题，但是这一次没做错，如果其判断是正确的，那么券商研报对于投资人就是有价值的。古人成语：“疑邻偷斧”、“讳疾忌医”又或者“掩耳盗铃”。都是投资人的大忌。戳破皇帝新装的小孩，不给颗糖就算了，还要拉到菜市口，这就太不合理了。

以上个人观点。

4. 如何判断老板是否值得追随？

感谢邀请回答这个问题

我认为作为一个想要追随老板的人，相对于一般为老板打工的人而言。是可以以追随者的命义，或者说以追随者的角色来思考和审视这个问题。

因为一个打工者评价一个老板的好坏多半都是从可见可知的感性认知和实际利益的层面上，来认识和认可一个老板的。

而作为一个追随者则不然。他们多半是从理性的认知和维护自身长远利益的角度上，来判断一个老板是否值得追随的。

因为作为一个追随者，他们不是简单地出卖自己的劳动力，而是要豁出自己的所有、甚至是自己的身家性命和老板一起创业的。因此他们多半是从老板的大德性、人生格局、人生智慧和担当精神等方面，来判断一个老板的潜在价值的。

我认为，人无德而无信，人无信而不立。一个无德无信的老板是不值得人们追随的。

其大德性集中体现在一个老板的“三观”是否正确。一个追随者是可以从一个老板所确立的公司的愿景和使命、经营管理的核心思想理念、确定的公司发展目标以及所倡导的企业文化等诸多方面，做出理性的判断的。

我同时认为，一个老板的人生格局的大与小，决定了一个老板人生事业的高度和广度。同时也决定了一个老板在创业的道路上能够走多远。

具体而言，一个老板的人生格局，我们可以从其所选择的创业的起点、创业的路径、创业的层次、创业的终极目标，以及创业的资源投入等方面，做出科学的评估。

我同时认为，一个老板的人生智慧作为一种软实力不可小觑。

在一定意义上讲这种软实力，是任何一个有志于创业成功的老板，最可宝贵的资源。我们可以从一个老板是否具备认识和把握机会的能力、科学的决策能力、整合和利用各种资源的能力、应对和处理各种危机以及知人善任等多方面，来识别其人生智慧，特别是商业智慧的高与低。

我同时认为，一个老板是否有敢于对国家、对社会、对公司、对员工、对其追随者的负责和担当的精神，是评价一个老板值得和不值得追随的风向标和晴雨表。

我们可以从其处理各种利益关系的指导思想、相关政策的制定、所持有的方式和手段以及实际产生的效果等方面，来考察和感悟一个老板是否有足以服众的担当精神和自我牺牲的精神。

我的结论是，以上这四个比较科学，相对客观的尺子，应该是判断一个老板是否值得追随的根本性标准。

除此之外，一个老板的脾气秉性和行事风格等表面化的表现形态，应该不在我们的思考和判断之中。因为老板不是神，而是具体的社会人，其一些独特的人格魅力，还是值得我们欣赏的。

5. 深圳男子150万投资期权？

看来这个事情真的感觉很奇怪。一个人能够从2万赚到50万元，然后就因为一些蝇头小利就会相信一个股票群的大师，感觉真的是很奇怪的，也是有点不可信的。

1能够从2万炒到50万，这个是超牛啊

杨先生跟同事炒股，从2015年开始投资2万元，没有几年的时间就炒到了50万元，这样的收益率是惊人的。即使是到2019年，经历了4年时间，翻了25倍，折合年化收益率也达到了123%，也就是每年要翻一倍还多的概念。

这样的收益率比股神巴菲特的22%的年化收益率高了6倍，这样的收益率还能去相信股票群的大仙，这个是令人匪夷所思的。

如果这个杨先生继续用50万去运作，如果再过4年，继续实现25倍的涨幅，那么资金总额将会达到1250万元。如果在继续运作，那么过8年以后，总资产将达到3.125亿元。

因此，如果杨先生能够达到这样的25倍收益率的话，应该是不会相信股票群大师的。

2被骗了，可能想众筹还债才是重点

这个25倍收益率也有可能是这个杨先生为了想众筹资金还债想出来的。从图中可一看出来，杨先生想众筹100万，然后过个三到五年还债110万到120万。而且杨先生还说，万一还不了，那我继续努力。

从这里可以看出来，杨先生被骗可能大概率是真的，也就是说杨先生投资了150万相信股票群大师炒作期权亏损光了，这个可能是真的。

但是被骗了以后，杨先生可能是想急着还债，也就是想尽快筹到资金度过自己现在的难关了。

3结论

综上所述，杨先生如果真的能够实现4年25倍的涨幅，可能是不会相信股票群大师的，直接自己投资就好了，过不了几年就是亿万富豪了。杨先生被股票群大师骗150万可能是真的，杨先生看来还是想尽快筹到钱还债的。

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6. 为什么会出现股市和黄金同时下跌的情况？

黄金与股市同步下跌这是市场流动性危机的表现，一般性理解是股市下跌出现市场性风险，黄金价格会出现上涨。这就是所谓的避险情绪促使黄金价格波动，但是这次缺出现了黄金、股市双杀的局面，这就说明市场出现了流动性危机。面对美股引发的流动性危机我们应该如何思考？

首先：政治决定经济，而不是经济决定政治。美股的欣欣向荣就是美国总统的第一要务，这关系着美国广大中产人群家庭最少30%财富。在2020年大选年这就是中产人群的选票，作为需求连任的总统会全力以赴维持股市繁荣。只要美联储还有能力，美股继续下跌的可能性就减低了。

其次：周末美股、黄金虽然出现了双杀，但是我们还要看到美股其实并没有出现奔溃。美股虽然一周累计跌幅很大，但单日跌幅都没有出现奔溃的迹象。黄金甚至被作为流动性平衡的牺牲品被大幅抛售，说明主流资金对美股还有一定信心。同时也看到美国国债大涨，说明避险资金依旧存在，但是对黄金的价格有一定疑虑。金价应该本身出现了暂时的高估，所以有了黄金下跌，美债上涨的情况。

最后：周末全球外围股市出现了一周连续下跌，虽然未来传播会继续恶化。但是股市已经做出了快速反应，未来一周到二周更多应该是一种震荡行情概率会比较大一些。是否还会出现严重的下一波下跌我觉得概率依旧存在，不过我倾向哪怕再坏也只会再小幅度下跌了。

2月份美股的下跌把2年的涨幅跌掉了，不得不说美股离最后的结束已经不远了。不过在大选年我们还是谨慎的预期是震荡就好了，道指不管如何3万点应该是一个坎了。

7. 庄家为何还要卖出股票？

40块钱的股票，跌到了15块钱，你觉得是不是已经到低位了？

之后的一年半，股价又从15块跌到了10块，然后是7块，最终跌到了3块钱才筑底。

即便这只股票后来又涨回10块钱以上，但是对于当时15块钱买的股民来说，不仅亏了钱，还亏了时间。

股价已是低位，但庄家还卖出股票的原因，其实并不复杂。

对于庄家来说，一只股票的筹码运作，无非就是低买高卖，但凡能有更低的价格，为什么要在高位接盘呢。

如果按照具体情况来分，其实就下面三种。

1、利空仍未出尽，借势继续打压。

当利空没有出尽的时候，也就是股价还有下跌空间，那庄家一定是会卖出股票的。

因为对于庄家来说，当下才是一个相对的高位。

散户认为股票跌了50%就已经跌到低位了，那是由于前期高点带来的幻觉。

所谓的低位，在未来看其实是一个高位。

对于庄家来说，明知道还有更低，肯定不会在当下位置就停止抛售，展开反扑。

原因很简单，价格越高，可操作的空间越小，股价拉升反倒是给了散户一个跑路的良机。

所以，在利空的预期没有彻底靴子落地之前，庄家一定是以抛售为主。

这个时候，手里拿着钱，才是最安全的，拿着股票筹码，反而是很被动的。

更何况，如果能够伴随着利空去打压，制造恐慌，快速压低价格，那么低价拿到筹码的机会也就会更多，未来的整体运作空间也就非常大了。

2、筹码获取困难，反向做空制造恐慌。

第二种情况，其实股价确实已经到了低位，但庄家拿不到筹码，散户锁仓了。

比如股价跌到了5块钱，其实已经是底部了，但是这个位置庄家还是没法运作。

因为无论怎么去洗盘，洗不出筹码来，让庄家也很尴尬。

这个时候，庄家选择抛售筹码，制造恐慌，打压股价。

同样拿不到筹码的情况下，低价的筹码比起高价的筹码，成本会更低。

而且当股价已经跌到很低的时候，虽说散户锁仓比较严重，但同样的能够在低位补仓的也不多了。

心理上的压力，导致很多散户开始怀疑自己，越跌越买的终究是少数。

当股价再打压20-30%，跌到3块多的时候，庄家的运作空间就很大了。

因为从3块多涨到5块钱这个空间里，庄家可以反反复复，并且慢慢地收集筹码。

但凡股价有起色，筹码就很容易松动，最终会绕回到庄家的手中。

当然，这种情况需要整体的行情配合，市场低迷的时候，更容易运作。

3、大周期布局建仓，寻求更低的价格。

最后一种，其实是大周期布局，希望做一轮大行情。

简单地说，庄家判断这只股票未来的定价，也就在当下的价格区间。

比如当下15块，就是一个相对合理的价格，这就会导致一个非常尴尬的事情。

当下的价格很合理，但没有任何的赚钱空间，股价是一个相对低位，但也并不存在更高的高位。

没有运作空间，无法做大行情的股票，对于庄家来说，就是鸡肋，运作起来甚至容易亏钱。

这种情况下，庄家会想尽办法先抛售手里的筹码，套取现金，同时打压股价。

如果股价能够打压下去，那么庄家就会卷土重来，如果打压不下去，庄家甚至会放弃这只股票。

不要总觉得庄家会在一棵树上吊死，只要手里有钱，随时随地可以换股票去操作。

所以，这种情况下，庄家会毅然决然地抛售筹码，让股价不断寻底，寻找更大周期的布局机会。

如果整个市场行情配合，从当下的价格再出现腰斩的可能性也是非常大的。

庄家不一定要在绝对底部拿到很多的筹码，但是必须要把股价打压到一个绝对的底部，才会有空间去运作行情，才会有赚钱的可能性。

很多散户会抄底在半山腰，也就是所谓的好像价格低位。

这种情况之所以不可避免，是因为股票的筹码就那么多。

当散户“抄底”拿走了大量筹码，庄家一定只会是抛售，而不是跟着散户一起抢筹。

这种博弈直接就导致了当下可能已经是低价，却不可能是真正的底部。

而这些假的底部，往往会有对应的特征来提示我们，当下还没有彻底的到底，行情还没有反转的可能性。

在盘面上一定要关注以下几点。

1、成交量是否异常。

底部的成交量，不仅仅是比较小，还是比较温和的。

而股价在腰部，成交量却不会太规则，时常有比较大的成交量出现。

这些大规模的成交量，并不是庄家大量地吸筹，相反是大量的抛售筹码。

因为，这个位置上，散户是不会有大量筹码抛售的，只能是庄家自导自演的出货行情而已。

成交量是一个重要的甄别指标，毕竟腰部和底部，庄家的想法不同，动作就不同，成交量情况一定是不一样的。

真正的底部，一定是先缩量，然后才开始温和放量的，这才是庄家入场运作行情的标志。

2、股价的趋势是否有翻转信号。

另外，底部和腰部的趋势，也是完全不同的。

腰部的趋势，往往还在继续向下，尤其是中长期趋势线，压根没有任何的改观。

而底部的情况完全不同，趋势会慢慢走平，最后翻转过来。

所以，当你在判断股价低位是不是底部的时候，要参考中长期趋势线动向。

宁可等趋势线有明显回拐的时候再入场，也别提前去布局。

庄家需要借着整个趋势去操作行情，方便打压和吸筹。

3、是否仍有利空没有出尽。

第三点，其实就是利空情况，有没有出尽，还存不存在更坏的预期。

在利空没有出尽的前提下，是不能去判断股价是否在低位的。

散户心中的低位都是按价格来的，而庄家心中的低位，是按估值预期来的。

跌多了，是针对那些业绩没有问题的股票来说，越跌越买，越跌越有价值的。

对于那些藏着雷的股票，没有所谓的低位，更没有什么底部可言。

调整期买入，其实也是针对那些优质的个股，而不是这一类利空预期仍然在的股票。

4、是否有明显的洗盘和吸筹迹象。

最后一点，就是观察盘面上，庄家是不是有明显的洗盘和吸筹现象。

庄家吸筹需要有温和的量能，庄家洗盘则会反反复复地收复阵地。

也就是股价下去一定幅度后，如果出现反弹，并且多次有反弹迹象，成交量也明显放大，那么能确认底部的可能性非常大。

庄家的目的，其实就是要低价的筹码，而上上下下的震荡，是最容易拿到筹码的方式。

观察盘面上股价走势的规律性，是最容易发现庄家蛛丝马迹的。

毕竟，庄家的操盘方式，并没有想象中那么复杂，变化也没有那么的多。

最后讲几个散户对于庄家的认知误区，导致交易损失的问题。

1、庄家只会单边买入和单边卖出。

庄家就是在低价的时候拼命买，到了高价的时候拼命卖。

这种想法就是一个错觉，或者说是不懂得股票的运作。

对于庄家来说，手头的资金永远是一半一半，买卖交易也是交替进行。

所谓的资金一半一半，就是庄家不会大量持币，也不会大量持股。

大量持股的风险，在于股价万一拉不动，或者遭遇系统性风险，就会输得一败涂地。

大量持币的风险，在于筹码都还没开始收集，被其他庄家盯上，直接筹码都拿走，并且成为了庄家的口中之食。

2、庄家对于头部和底部有周密的计划。

庄家算得很精准，底部价格算起来要翻个3倍，才足够运作成本，才能跑路。

这种也是明显的认知误区。

庄家在炒作的时候，是看跟风盘的情况来判断是否要离场。

庄家在寻底的时候，也是看市场在恐慌下，散户能保持平静，来判断底部的。

也就是庄家会有操作思路，但不会有所谓的周密计划。

很多时候，只要跟风盘足够多，股价就会超预期的上涨。

同样，只要还有人愿意割肉，只要制造恐慌还有效，价格还能跌，那就想办法买更便宜的筹码。

3、只要有庄家，一定就能赚钱。

第三个误区，认为庄家既然能控盘，就一定是赚钱的。

其实不然，虽说赚钱的庄家是大多数，但也有一些生不逢时，或者选错股票的，最终庄家输得比散户还惨。

庄家能不能赚钱，有时候完全要靠大的局势支持。

跟风盘不足，是庄家最终没能赚钱，赔本赚吆喝的主要因素。

很多时候，庄家也很有自信可以吸引到散户来接盘，但市场的大周期调整，导致散户小心翼翼，根本没什么跟风盘。

当然，庄家如果有耐心，经历一个时间周期之后，赚钱也就是大概率的了。

最后关于庄家对于一只股票的运作，真的和散户想象的不一样。

庄家会从整体资金成本的角度，去考虑每一个行动是否有其价值，而散户没有这个概念。

就比如一些股票，经历过大涨，然后就出现大跌。

本质上，庄家是考虑周期运作下的综合成本的，只要在高位能够出逃一部分筹码，就能获利，然后进入下一个运作周期。

庄家的耐心，比散户强太多了。

庄家可以针对某只股票，不同的周期去进行影响和操控，而散户可能仅仅只是持有一次。

从这个角度上来看，真的是割了一茬又一茬。

作为散户，对于一些很纯的庄股，应该敬而远之，否则自己腰包里的钱是怎么被人一步步掏空都不知道。

做股票，其实是要认同价值，而不是盲目迷信庄家。

因为，散户和庄家本身是对立的，是会因为筹码相互博弈的，这一点一定要清晰明了。